zamknij Przeglądarka, której używasz, jest przestarzała. Aby poprawnie wyświetlać zawartość strony, zalecamy jej aktualizację. Dowiedz się jak zaktualizować swoją przeglądarkę.
 
STRONA GŁÓWNA         
DM PEKAO         
CDM PEKAO SA         
BANK PEKAO SA         
RYNEK PEKAO
logoDM
KONTAKT
    duzaCzcionkamalaCzcionka

Strona główna > komentarze

Raport Tygodniowy

Dolar umacnia się najbardziej dynamicznie od 1,5 roku, ISM Manufacturing spada w 2 miesiące najsilniej od 2011 roku, a nastroje krajowych inwestorów indywidualnych nadal pozostają minorowe.    04.05.2018

Zachęcamy do pobrania pliku pdf, w którym znajdą Państwo wszystkie opisane w Raporcie wykresy.


Średnioterminowy system spekulacyjny na WIG-u sprzedający akcje w inflacyjnej fazie ożywienia gospodarczego wygenerował sygnał sprzedaży już we wrześniu ub. r. Ten sygnał był analogiczny do wcześniejszych, które wystąpiły marcu 2011, marcu 2007, lutym 2004 oraz styczniu 2000 (rys. 1).

Inny średnioterminowy system spekulacyjny na WIG-u sprzedający akcje po, gdy średnia 200-sesyjna WIG-u zaczyna spadać po wcześniejszym zaliczeniu przez indeks 2-letniego maksimum wygenerował sygnał sprzedaży 1 marca b. r. Ten sygnał był analogiczny do wcześniejszych, które wystąpiły w listopadzie 2014, sierpniu 2011, grudniu 2007 i wrześniu 2000 (rys. 2).

W zeszłym tygodniu otrzymaliśmy dla odmiany sygnał kupna na walutach analogiczny do tych wygenerowanych w poprzednich cyklach Kitchina w lipcu 2014, lipcu 2011, wrześniu 2008, kwietniu 2005 oraz lipcu 2001. (Rys.3.)

Ostatnio wszystkie 3 sygnały (2 sygnały sprzedaży na WIG-u i sygnał kupna na walutach) były równocześnie aktywowane od sierpnia 2011. W 2014-tym roku od listopada aktywne były 2 sygnały. W 2008 roku wszystkie 3 sygnały były aktywne od września. W 2005 roku - dwa sygnały były aktywne od kwietnia 2005. W latach 2000-2001 – trzy sygnały były aktywne równocześnie od lipca 2001.

Sygnały na walutach przedstawione na rys. 3 można odnieść do WIG-u (rys. 4).

Projekcja wartości WIG-u uzyskana przez uśrednienie zachowania indeksu wokół tych 5 historycznych sygnałów przedstawiona zostaną na rys. 5.

Nie należy chyba jednak do niej przykładać zbyt dużej wagi, gdyż składają się one dosyć rozbieżne ścieżki indeksu po takich sygnałach z rynku walutowego (rys. 6). W każdym przypadku cykliczna bessa na WIG-u kończyła się po takim sygnale na walutach, ale w jednym przypadku był to zaledwie miesiąc (2005), w dwu przypadkach 2-3 miesiące (2001 i 2011), w jednym przypadku 6 miesięcy (2009) a w jednym aż 18 miesięcy (2016).

Na razie kurs dolara dotarł do zaproponowanej tydzień temu strefy oporu (rys. 7).

Zgodnie z opartą na przebiegu ostatnich cykli 20-tygodniowych projekcją kurs USD/PLN powinien teraz korekcyjnie osłabnąć do czerwca (rys. 8).

Pomimo tego, że średnioterminowy sygnał kupna walut w ramach cyklu Kitchina zdaje się potwierdzać wcześniejsze średnioterminowe sygnały sprzedaży na WIG-u, to należy pamiętać, że od 8 marca aktywny jest – niezawodny do tej pory 11-krotnie – krótkoterminowy sygnał kupna na WIG-u 20 systemu opartego na zachowaniu sentymentu krajowych inwestorów indywidualnych (INI SII; rys. 9).

Przy okazji jako ciekawostkę można potraktować fakt, że ponad tydzień temu liczba osób oczekujących trendu bocznego na WIG-u w ciągu następnego pół roku spadła do drugiego najniższego odczytu w historii (11,7 proc.). Na rys. 10 zaznaczone dwa inne przypadki, gdy ten wskaźnik spadał poniżej poziomu 13 proc. W oby przypadkach istotny szczyt WIG-u ustanawiany był 2-3 miesiące później.

Warto również zwrócić uwagę, że w marcu i kwietniu wskaźnik ISM Manufacturing obrazujący koniunkturę w przemyśle USA spadł łącznie o 3,5 pkt. czyli najbardziej od okresu grudniu 2014-styczeń 2015. Wcześniej wskaźnik ten znalazł się na bardzo wysokim poziomie typowym dla szczytów koniunktury. Na rys. 11 pionowymi liniami zaznaczono podobne sygnały z przeszłości.

Model dynamiki PKB w Polsce oparty na miesięcznych danych GUS o produkcji przemysłu, budownictwa i sprzedaży detalicznej spadł w kwietniu zauważalnie (do 4 proc. przy jednym dniu roboczym mniej niż rok wcześniej; rys. 13).

Projekcja ścieżki rocznej dynamiki PKB w najbliższej przyszłości oparta na uśrednionym przebiegu 5 ostatnich cykli Kitchina sugeruje okolice lipca tego roku jako orientacyjny termin szczytu obecnego ożywienia gospodarczego (rys. 14).



Wojciech Białek

główny analityk CDM Pekao SA.



________________________________________

Informacje publikowane w serwisie analizy.pekao.com.pl:
1) stanowią publikację handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniające dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy,
2) nie stanowią badań inwestycyjnych w rozumieniu art. 36 ust. 1 ww. rozporządzenia, w tym nie zostały przygotowane zgodnie z wymogami zapewniającymi niezależność badań inwestycyjnych,
3) nie są objęte zakazem rozpowszechniania,
4) są przeznaczone dla korzystających z kanałów/serwisów dystrybucyjnych DM Pekao lub CDM Pekao S.A.
Więcej informacji odnośnie zastrzeżeń prawnych jest dostępnych TUTAJ



Autor: Wojciech Białek | główny analityk CDM Pekao SA

Publikacje analityczne

rt201814 (386 kB)
rt201813 (354 kB)
rt201812 (478 kB)
rt201811 (372 kB)
rt201810 (368 kB)
Zobacz archiwum >

Bankowość elektroniczna
POLITYKA PRYWATNOŚCI
Uprzejmie informujemy, że w ramach naszej witryny używamy plików cookies w celu świadczenia usług na najwyższym poziomie oraz w sposób dostosowany do Twoich indywidualnych preferencji. Korzystanie z witryny bez zmiany ustawień oznacza, że akceptujesz otrzymywanie plików cookies. Zmiany ustawień dla plików cookies możesz dokonać w każdym momencie użytkowania serwisu.

Więcej szczegółów w zakładce

Polityka prywatności
Statystyki rynku

Największe wzrosty
Godz.NazwaWart.Zm. %
17:30GRAVITON1,60190,91
17:30ALTA2,8813,39
17:30IFSA0,3310,00
17:304FUNMEDIA14,457,84
Największe spadki
Godz.NazwaWart.Zm. %
17:30ALMA0,15-16,67
17:30WORKSERV2,17-16,54
17:30PROCHNIK0,12-14,29
17:30DROP0,45-11,76
Regulacje MIFiD
Giełdy światowe
Giełdy europejskie
CAC | DAX | FTSE | BUX
Giełdy amerykańskie
DJIA | NASDAQ | SP500
Giełdy azjatyckie
HANSENG | NIKKEI | KOSPI
 
 
DOM MAKLERSKI PEKAOCENTRALNY DOM MAKLERSKI PEKAO S.A.BANK PEKAO S.A.ZASTRZEŻENIA PRAWNEPOLITYKA PRYWATNOŚCI